Entwicklung und Ursachen
- Aktuelle Inflationsdaten:
- Mai 2025: Inflation bei 1,9 % (unter EZB-Ziel)
- April 2025: Inflation bei 2,2 %
- Trend: Die Teuerungsrate bewegt sich seit Jahresbeginn um die Marke von zwei Prozent. Der Rückgang im Mai war stärker als erwartet; Analysten hatten mit einer Rate von etwa zwei Prozent gerechnet.
- Treiber des Rückgangs: Besonders auffällig ist der deutliche Rückgang der Dienstleistungsinflation: Sie sank im Mai auf nur noch drei Prozent gegenüber vier Prozent im April. Ein Grund dafür war die spätere Lage des Osterfestes in diesem Jahr sowie ein scharfer Rückgang der Lohnsteigerungen, was den Kostendruck für Unternehmen insbesondere in arbeitsintensiven Branchen verringerte.
- Kerninflation (ohne Energie, Nahrung, Alkohol und Tabak): Auch diese sank deutlich – von zuletzt rund drei Prozent auf nunmehr etwa zweieinhalb bis zweidreiviertel Prozent je nach Berechnungsmethode.
Bedeutung für Investoren und Geldpolitik
- EZB-Zinsentscheidung: Der bevorstehende Zinsentscheid der EZB wird durch diese Entwicklung stark beeinflusst. Die Märkte rechnen aktuell mit einer weiteren Leitzinssenkung um mindestens einen Viertelprozentpunkt – die Wahrscheinlichkeit dafür liegt laut aktuellen Prognosen bei rund neunzig bis fünfundneunzig Prozent.
- Signalwirkung für Märkte: Ein weiteres Absinken oder Verharren der Inflation nahe dem Zielwert könnte bedeuten, dass die EZB als erste große Notenbank nach den pandemiebedingten Preissteigerungen und den Folgen des Ukraine-Kriegs ihre Inflationsziele dauerhaft erreicht hat. Das wäre ein wichtiges Signal für Investoren hinsichtlich künftiger geldpolitischer Maßnahmen und könnte zu einer weiteren Entspannung an den Finanzmärkten führen.
- Arbeitsmarktentwicklung trotz sinkender Inflation: Interessant ist zudem, dass trotz sinkender Teuerungsraten die Arbeitslosigkeit im Euroraum weiterhin sehr niedrig bleibt – sie lag im April bei einem Rekordtief von nur sechs Komma zwei Prozent.
Ausblick
Sollte sich die Inflation dauerhaft nahe dem Zielwert stabilisieren oder sogar darunter bleiben, dürfte dies weitere Zinssenkungen begünstigen. Gleichzeitig bleibt abzuwarten, wie robust das Wachstum in Europa ausfällt und ob es zu neuen Preisschocks kommt.
Für Investoren bedeutet diese Entwicklung eine erhöhte Planbarkeit geldpolitischer Entscheidungen sowie potenziell günstigere Finanzierungsbedingungen am Kapitalmarkt.