Die einleitenden Bemerkungen von EZB-Präsidentin Christine Lagarde am 5. Juni 2025 bieten einen umfassenden Einblick in die aktuelle geldpolitische Lage und deren Auswirkungen auf Märkte, Investoren und Sparer.
Aktuelle Zinsentscheidung
Der EZB-Rat hat beschlossen, die drei wichtigsten Leitzinsen um jeweils 25 Basispunkte zu senken. Besonders bedeutsam ist dabei die Senkung des Einlagenzinssatzes (Deposit Facility Rate), da dieser zentral für die Steuerung der Geldpolitik ist. Die Entscheidung basiert auf einer aktualisierten Einschätzung der Inflationsaussichten, der Dynamik der Kerninflation sowie der Wirksamkeit geldpolitischer Maßnahmen.
Inflationsprognose
Die aktuellen Projektionen des Eurosystems sehen eine durchschnittliche Inflation von 2,0 % im Jahr 2025 vor – damit liegt sie exakt beim mittelfristigen Zielwert der EZB. Für das Jahr 2026 wird eine Inflation von nur noch 1,6 % erwartet, bevor sie im Jahr 2027 wieder auf den Zielwert von 2,0 % steigt. Gegenüber den Prognosen vom März wurden diese Werte jeweils um etwa 0,3 Prozentpunkte nach unten korrigiert – hauptsächlich aufgrund niedrigerer Energiepreise und eines stärkeren Euros.
Die Kerninflation (ohne Energie und Nahrungsmittel) wird für das laufende Jahr mit durchschnittlich 2,4 % prognostiziert; für die Folgejahre liegt sie bei etwa 1,9 %. Diese Werte sind gegenüber dem März weitgehend unverändert geblieben.
Wachstumsrisiken
Lagarde betont weiterhin abwärtsgerichtete Risiken für das Wirtschaftswachstum im Euroraum: Indikatoren und Stabsprojektionen deuten darauf hin, dass sich das Wachstum kurzfristig etwas schwächer entwickeln könnte als bisher erwartet. Dies unterstreicht die Notwendigkeit einer vorsichtigen geldpolitischen Begleitung.
Finanzielle Stabilität
Der EZB-Rat hat auch den Zusammenhang zwischen Geldpolitik und finanzieller Stabilität analysiert. Während europäische Banken weiterhin als widerstandsfähig gelten, bleiben allgemeine finanzielle Risiken erhöht – insbesondere aufgrund unsicherer globaler Handelspolitik. Makroprudenzielle Politik bleibt laut Lagarde erste Verteidigungslinie gegen finanzielle Schwachstellen.
Bedeutung für private Investoren und Sparer
- Zinsentscheidungen: Die Zinssenkung wirkt sich direkt auf Anleihen aus: Niedrigere Leitzinsen führen tendenziell zu höheren Anleihepreisen (und damit niedrigeren Renditen). Für Sparformen wie Tagesgeld oder Festgeld bedeutet dies meist geringere Zinserträge.
- Inflation: Da die Inflation nahe dem Zielwert liegt und sogar leicht sinkt (vor allem in den kommenden Jahren), bleibt reale Kaufkraft relativ stabil.
- Wirtschaftliches Umfeld: Abwärtsgerichtete Wachstumsrisiken könnten zu volatileren Märkten führen; Investoren sollten daher Diversifikation beachten.
- Finanzielle Stabilität: Trotz robuster Bankenbilanzen mahnt Lagarde zur Vorsicht angesichts globaler Unsicherheiten.
Fazit
Christine Lagardes Kommentare verdeutlichen eine vorsichtig optimistische Haltung: Die Inflationsbekämpfung zeigt Wirkung; gleichzeitig bleiben Wachstumsrisiken bestehen. Für private Investoren bedeutet dies ein Umfeld mit moderaten Renditeaussichten bei gleichzeitig erhöhter Volatilität durch globale Unsicherheiten.