Aktuelle Marktbewertung
Aktien so teuer wie seit Jahrzehnten nicht
Pimco stellt fest, dass Aktien aktuell im Verhältnis zu Anleihen so hoch bewertet sind wie zuletzt vor etwa 25 Jahren. Die sogenannte Aktienrisikoprämie – also der zusätzliche Ertrag, den Investoren für das höhere Risiko von Aktien gegenüber sicheren Staatsanleihen erwarten – befindet sich auf einem historischen Tiefstand. Das bedeutet: Die Renditeerwartungen für Aktien sind im Vergleich zu risikoärmeren Alternativen wie Staatsanleihen derzeit besonders niedrig.
Anleihen bieten attraktive Chancen
Gleichzeitig hebt Pimco hervor, dass hochwertige Staatsanleihen aktuell attraktive Renditechancen bieten. Dies liegt unter anderem an gestiegenen Zinsen und einer veränderten makroökonomischen Lage. Für viele Investoren könnten diese Wertpapiere daher eine sinnvolle Ergänzung oder Alternative zum klassischen Aktiendepot darstellen.
Gründe für die aktuelle Entwicklung
Politische Einflussfaktoren dominieren
Pimco betont, dass politische Entscheidungen zunehmend die wirtschaftliche Entwicklung prägen – insbesondere in den USA während der zweiten Amtszeit von Präsident Trump. Die traditionelle Weltordnung, in der wirtschaftliche Faktoren die Politik bestimmten, sei laut Pimco „auf den Kopf gestellt“ worden: „Die Politik treibt jetzt die Wirtschaft an.“ Diese Verschiebung erhöht Unsicherheiten und macht es schwieriger, langfristige Prognosen abzugeben.
Geopolitische Umbrüche
Anhaltende geopolitische Spannungen tragen ebenfalls zur Unsicherheit bei und verstärken das Risiko plötzlicher Marktschwankungen. In diesem Umfeld empfiehlt Pimco eine stärkere Ausrichtung auf resiliente Portfolios mit einem höheren Anteil an qualitativ hochwertigen festverzinslichen Wertpapieren.
Empfehlungen für Anleger
- Umschichtung in hochwertige Anleihen: Pimco rät dazu, Portfolios stärker auf qualitativ hochwertige (Staats-)Anleihen auszurichten.
- Vorsicht bei spekulativen Trades: Besonders gewarnt wird vor sogenannten „Trump-Trades“, etwa Spekulationen auf ein Ende der Zwangsverwaltung von Fannie Mae und Freddie Mac.
- Fokus auf Resilienz: Angesichts unsicherer Zeiten empfiehlt sich ein Portfolio mit robusten Investments statt riskanter Wetten auf einzelne Sektoren oder Titel.
Fazit
Pimcos Analyse unterstreicht die Notwendigkeit einer vorsichtigen Strategie angesichts historisch hoher Bewertungen am Aktienmarkt und eines zunehmenden politischen Einflusses auf Wirtschaftsentwicklungen. Hochwertige Anleihen bieten aktuell attraktive Renditechancen bei vergleichsweise geringem Risiko – ein Argument dafür, das eigene Portfolio entsprechend anzupassen.