Aktuell warnt Pimco davor, dass Aktien so teuer bewertet sind wie seit rund 25 Jahren nicht mehr. Die Bewertung von Aktien im Verhältnis zu Anleihen hat ein historisch hohes Niveau erreicht, das zuletzt in den späten 1990er Jahren beobachtet wurde.
Die aktuelle Marktsituation
Insbesondere die Risikoprämie für US-Aktien ist laut Pimco auf null gefallen. Das bedeutet, dass Anleger für das höhere Risiko von Aktien im Vergleich zu risikofreien Staatsanleihen keine zusätzliche Rendite mehr erhalten. Dieses seltene Phänomen ging in der Vergangenheit oftmals mit anschließenden Marktkorrekturen einher.
Strategische Anpassung der Portfolios
Pimco empfiehlt daher eine Umschichtung der Portfolios hin zu hochwertigen Anleihen. Diese bieten derzeit attraktive Renditechancen, insbesondere Staatsanleihen hoher Qualität. Die Empfehlung basiert auch auf geopolitischen Unsicherheiten und dem zunehmenden Einfluss politischer Faktoren auf die wirtschaftliche Entwicklung – besonders in den USA unter der aktuellen politischen Führung. Pimcos globale Wirtschaftsberater betonen, dass sich die traditionelle Weltordnung gewandelt hat: Politik bestimmt zunehmend die Wirtschaftsentwicklung.
Zusammengefasst:
- Aktienbewertungen sind so hoch wie zuletzt vor 25 Jahren.
- Die Equity Risk Premium (Risikoprämie) für Aktien gegenüber sicheren Anleihen liegt bei null.
- Hochwertige Staatsanleihen bieten derzeit attraktive Renditen.
- Geopolitische und politische Faktoren erhöhen die Unsicherheit an den Märkten.
- Pimco rät Anlegern dazu, verstärkt auf qualitativ hochwertige Anleihen zu setzen, statt weiter hohe Bewertungen bei Aktien zu bezahlen.
Diese Einschätzung signalisiert eine vorsichtige Haltung gegenüber dem aktuellen Aktienmarkt und sieht festverzinsliche Wertpapiere als bessere Anlagealternative im gegenwärtigen Umfeld.