Attualmente, Pimco avvisa che le azioni sono valutate a un prezzo così elevato come non accadeva da circa 25 anni. La valutazione delle azioni rispetto alle obbligazioni ha raggiunto un livello storicamente alto, osservato l’ultima volta alla fine degli anni ’90.
La situazione attuale del mercato
In particolare, il premio per il rischio delle azioni statunitensi è, secondo Pimco, sceso a zero. Ciò significa che gli investitori non ricevono più un rendimento aggiuntivo per il rischio maggiore delle azioni rispetto alle obbligazioni sovrane senza rischio. Questo fenomeno raro è spesso stato associato a successivi aggiustamenti di mercato in passato.
Adattamento strategico dei portafogli
Perciò, Pimco raccomanda di ristrutturare i portafogli verso obbligazioni di alta qualità. Queste offrono attualmente opportunità di rendimento attraenti, in particolare le obbligazioni sovrane di alta qualità. La raccomandazione si basa anche su incertezze geopolitiche e sull’aumento dell’influenza di fattori politici sullo sviluppo economico – particolarmente negli Stati Uniti sotto l’attuale guida politica. I consulenti economici globali di Pimco sottolineano che l’ordine mondiale tradizionale è cambiato: la politica sta determinando sempre più lo sviluppo economico.
In sintesi:
- Le valutazioni azionarie sono così alte come non accadeva da 25 anni.
- Il premio per il rischio azionario rispetto alle obbligazioni sicure è pari a zero.
- Le obbligazioni sovrane di alta qualità offrono attualmente rendimenti attraenti.
- I fattori geopolitici e politici aumentano l’incertezza sui mercati.
- Pimco consiglia agli investitori di concentrarsi maggiormente sulle obbligazioni di alta qualità, piuttosto che continuare a pagare valutazioni elevate per le azioni.
Questa valutazione segnala un atteggiamento cauto nei confronti dell’attuale mercato azionario e vede i titoli a reddito fisso come un’alternativa di investimento migliore in questo contesto.