Il dollaro statunitense sta vivendo un netto processo di svalutazione dall’inizio del 2025, dopo aver goduto per oltre un decennio dello status di valuta di riferimento. Secondo Goldman Sachs e altri analisti, questa tendenza al ribasso potrebbe continuare e addirittura accelerare, con gravi ripercussioni per gli investitori azionari e per l’economia globale.
Motivi per il ribasso del dollaro
- Politica commerciale: L’annuncio di dazi aggressivi da parte del governo statunitense sotto la presidenza di Trump ha generato incertezze. Di solito, durante le turbolenze di mercato, il dollaro funge da rifugio sicuro, ma questa volta questa funzione è venuta meno.
- Preoccupazioni economiche: Ci sono crescenti timori riguardo alla resilienza dell’economia statunitense. Un rallentamento della crescita e un aumento dell’inflazione a causa dei dazi pesano sulla valuta.
- Politica finanziaria: Gli investitori non americani stanno mostrando un crescente disagio nei confronti della politica finanziaria statunitense. Il declassamento della solvibilità da parte di Moody’s ha minato ulteriormente la fiducia.
- Svalutazione strategica: I consiglieri del presidente stanno spingendo per un indebolimento mirato del dollaro per rafforzare l’export – un ulteriore fattore per l’attuale tendenza.
Effetti sul tasso di cambio
L’indice del dollaro statunitense è sceso di circa il 7,5% dall’inizio dell’anno. Particolarmente notevole è stata la diminuzione durante le turbolenze globali dei mercati nell’aprile 2025, dopo le nuove restrizioni commerciali contro numerosi paesi. Il tasso Euro/USD è oscillato per un certo periodo vicino alla parità (intorno a 1,00), con previsioni di stabilizzazione o lieve apprezzamento dell’euro nella seconda metà del 2025.
| Periodi | Previsione EUR/USD (LBBW) |
|---|---|
| Giugno 2025 | 1,00 |
| Dicembre 2025 | 1,00 |
Conseguenze per gli investitori azionari
Un dollaro in indebolimento può avere vari effetti sui mercati azionari:
- Aziende orientate all’export traggono beneficio: Un dollaro debole rende i prodotti americani più economici all’estero e può così aumentare i profitti.
- Settori dipendenti dalle importazioni soffrono: Maggiori costi per i beni importati possono causare pressioni sui margini.
- Investitori internazionali perdono potere d’acquisto: Per gli investitori stranieri, i rendimenti degli asset statunitensi diminuiscono quando vengono convertiti nella loro valuta locale.
- Aumenta la volatilità: L’incertezza sui tassi di cambio aumenta il rischio nei mercati.
Prospettiva a lungo termine
Nonostante l’attuale debolezza, il dollaro statunitense rimane, secondo gli analisti, la principale valuta di riserva a livello mondiale – sia per le banche centrali che per le aziende. Tuttavia, sono possibili ulteriori cali, soprattutto se si intensificano rischi economici o politici o se gli investitori internazionali riducono il loro impegno negli Stati Uniti.
In sintesi: La tendenza attuale alla debolezza del dollaro ha origini complesse e, secondo Goldman Sachs, è destinata a continuare o intensificarsi – con ripercussioni tangibili sui flussi di capitali internazionali e sui mercati azionari in tutto il mondo.