Analisi della situazione attuale del mercato
Lo sviluppo attuale del mercato è caratterizzato da una situazione paradossale: nonostante deboli indicatori anticipati e crescenti rischi di recessione, i corsi azionari continuano a salire. Questa discrepanza tra fondamentali e performance del mercato è considerata particolarmente pericolosa dal stratega di mercato Stefan Riße.
1. Indicatori anticipati deboli e rischi di recessione
- Indicatori anticipati: Molti dati economici indicano un indebolimento della crescita. Sebbene il sentimento economico sia leggermente migliorato dopo una distensione sul fronte dei dazi, rimane complessivamente cauta.
- Rischi di recessione: L’incertezza riguardo all’ulteriore sviluppo rimane alta, in particolare a causa di rischi politici come dazi o tensioni geopolitiche.
2. Aumento dei corsi azionari nonostante revisioni negative
- Mercati azionari: Il DAX ha raggiunto nuovi massimi storici, anche l’EURO STOXX 50 e l’S&P 500 sono vicini ai massimi storici.
- Profitti aziendali: Nelle stime sugli utili prevalgono le revisioni negative, il che dovrebbe in realtà suggerire corsi in calo.
- Surriscaldamento tecnico: Molti indici appaiono tecnicamente surriscaldati; semplici regole decisionali come “Comprare quando i cannoni tuonano” sembrano dominare attualmente.
3. Sviluppi contraddittori nelle classi di attivo
- Dollaro USA e obbligazioni sovrane: Il dollaro statunitense sta perdendo credibilità; nonostante i tassi di rendimento in aumento sulle obbligazioni sovrane a 10 anni degli Stati Uniti, il dollaro si svaluta – una rottura con i modelli precedenti.
- Prezzo dell’oro: L’oro beneficia delle incertezze e continua a crescere, mentre anche le azioni aumentano – una convivenza insolita.
Valutazione dal punto di vista di un stratega di mercato
Stefan Riße vede in questo sviluppo un pericolo particolare: “Il mercato non è mai stato così pericoloso prima d’ora!” La sua valutazione si basa sul fatto che i mercati si allontanano sempre più dai fondamentali:
- Mercati sopravvalutati: Indici come DAX o S&P 500 hanno lasciato l’area equa e sono considerati costosi secondo gli analisti.
- Comportamento degli investitori: In tempi di incertezza, molti investitori si affidano a semplici euristiche anziché a analisi fundate – ciò può portare alla formazione di bolle.
- Valutazione del rischio difficile: La discrepanza tra deboli fondamentali e alti livelli di prezzo rende difficile valutare correttamente il rischio effettivo.
Conclusione
Lo sviluppo attuale del mercato è caratterizzato da una rara combinazione di deboli fondamentali, surriscaldamento tecnico di molti indici e segnali contraddittori in altre classi di attivo. Ciò porta esperti come Stefan Riße a considerare la situazione particolarmente rischiosa – non solo a causa di possibili correzioni nel mercato azionario stesso, ma anche a causa dell’aumento del potenziale per brusche inversioni di tendenza in caso di ulteriori notizie negative o shock sul mercato finanziario.