Le attuali evoluzioni attorno a NVIDIA e alle restrizioni all’esportazione degli Stati Uniti mostrano una dinamica complessa tra tensioni geopolitiche, strategie aziendali e reazioni del mercato:
Contesto delle restrizioni all’esportazione
Gli Stati Uniti hanno vietato l’esportazione del NVIDIA H20-chip specificamente progettato per la Cina a partire da aprile 2025. Questo chip era una versione semplificata per conformarsi a precedenti vincoli all’esportazione, ma ora è stato classificato come una potenziale minaccia alla sicurezza – soprattutto a causa del possibile utilizzo nei supercomputer cinesi.
Reazione dei giganti tecnologici cinesi
Aziende come ByteDance, Alibaba e Tencent hanno assicurato, prima dell’entrata in vigore delle restrizioni, circa 1 milione di chip H20 del valore di oltre 12 miliardi di USD. Ciò corrisponde a una fornitura annuale e riflette la paura di carenze di approvvigionamento. ByteDance ha agito in modo particolarmente aggressivo e ha massicciamente incrementato le scorte. Gli ordini sono stati effettuati strategicamente prima della scadenza per consentire la consegna secondo le vecchie norme.
Impatto su NVIDIA
- Perdite finanziarie: NVIDIA prevede nel primo trimestre del 2025 perdite di fatturato fino a 5,5 miliardi di USD, principalmente a causa della perdita del mercato cinese.
- Reazione del mercato azionario: Il titolo ha perso fino al 6% dopo l’annuncio delle restrizioni, con una perdita di valore di mercato di circa 180 miliardi di USD il giorno successivo.
- Rischi a lungo termine: La Cina ha generato nel 2024 tra i 12 e i 15 miliardi di USD di fatturato per NVIDIA – una parte significativa del modello di business.
Implicazioni tecnologiche e politiche
Il caso mette in evidenza la crescente frammentazione delle catene di approvvigionamento globali:
- Le aziende cinesi stanno attivamente cercando alternative (es. produttori di chip locali), il che potrebbe esercitare pressione sulla dominanza tecnologica occidentale nel lungo termine.
- Il contratto H20 mostra al contempo l’attuale dipendenza della ricerca cinese sull’IA dall’hardware NVIDIA.
Per gli investitori rimane critico:
- Volatilità a breve termine a causa di shock geopolitici vs. potenziale di crescita a lungo termine nel settore dell’IA
- Necessità di nuovi mercati al di fuori della Cina per NVIDIA per compensare i rischi normativi.
Gli analisti sottolineano, nonostante le attuali turbolenze, il potenziale innovativo inalterato di NVIDIA in settori chiave come l’IA generativa e il cloud computing – fattori che potrebbero nuovamente favorire l’aumento del valore nel medio termine.