Introduzione
I titoli di Stato e il Dax sono attualmente in una particolare competizione per il capitale degli investitori. I rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine si attestano attualmente intorno al 2,5 percento, un livello già raggiunto prima della prima riduzione dei tassi da parte della BCE nel giugno 2024. Il fatto che i rendimenti non scendano ulteriormente nonostante i tassi di riferimento in calo indica cambiamenti strutturali nel mercato.
Motivi per lo sviluppo
- Debito statale: Le preoccupazioni per un aumento del debito pubblico sono cresciute, poiché gli Stati emettono più obbligazioni per rifinanziarsi.
- Effetto di diffusione: I rendimenti dei titoli di Stato statunitensi in aumento influenzano anche altri mercati e mantengono i rendimenti dei titoli di Stato tedeschi tenacemente alti.
- Attrattiva nonostante l’andamento debole: I titoli di Stato a lungo termine offrono un rendimento stabile con minore volatilità rispetto alle azioni, rendendoli attraenti per alcuni investitori.
Confronto: Titoli di Stato vs. Dax
| Caratteristica | Titoli di Stato (a lungo termine) | Dax |
|---|---|---|
| Rendimento | ca. 2,5% | Rendimento da dividendi generalmente inferiore |
| Rischio | Basso fino a moderato | Maggiore (fluttuazioni di mercato) |
| Evoluzione del prezzo | Debole | Forte (attualmente in crescita) |
| Attrattiva | Flusso di cassa stabile | Potenziale per alti guadagni |
Conclusione
I titoli di Stato rappresentano effettivamente una concorrenza per il Dax, almeno per gli investitori avversi al rischio o diversificatori. Nonostante l’andamento debole dei prezzi, sono attraenti per la loro stabilità, specialmente rispetto a un mercato azionario surriscaldato come l’attuale boom del DAX.