Pimco avverte su valutazioni azionarie eccessive, che non erano così alte da quasi 25 anni. L’attuale valutazione suggerisce che le azioni, misurate con il rapporto CAPE, sono valutate nel 94° percentile. Ciò significa che le azioni statunitensi sono state valutate più in alto solo nel 6% dei casi dal 1950.
Attrattiva delle obbligazioni
Il premio per il rischio azionario, cioè il surplus di rendimento delle azioni rispetto ai titoli di stato privi di rischio, è attualmente pari a zero. Questo è insolito e suggerisce possibili correzioni. Pimco raccomanda di utilizzare obbligazioni di alta qualità come un’alternativa redditizia e stabile alle azioni.
Influenze politiche
Le incertezze geopolitiche e l’aumentato intervento politico nell’economia spostano l’attrattiva a favore delle obbligazioni. Tradizionalmente, l’economia dominava le decisioni politiche, ma sembra che questa tendenza si stia invertendo.
Raccomandazioni di Pimco
Gli investitori dovrebbero spostarsi verso obbligazioni di alta qualità e ridurre i rischi, invece di inseguire azioni con valutazioni elevate. La possibilità di una correzione di mercato a causa di incertezze geopolitiche e valutazioni eccessive rende le obbligazioni un’opzione più sicura.