La Federal Reserve (Fed) prosegue il suo percorso e mantiene il tasso di interesse invariato durante la riunione del 18 giugno 2025 per la quarta volta consecutiva. Questa scelta è il risultato di un complesso equilibrio di politica monetaria, influenzato da diversi fattori.
Contesto e situazione attuale
- Livello del tasso di interesse: Il tasso di interesse attuale è compreso tra il 4,25% e il 4,50% e è rimasto invariato nel maggio 2025.
- Inflazione: L’inflazione di base rimane persistentemente al di sopra dell’obiettivo del 2%, poiché il trend disinflazionistico è in gran parte cessato dall’inizio dell’anno.
- Mercato del lavoro: I recenti dati sui salari e sull’occupazione mostrano un mercato del lavoro robusto, giustificando una ulteriore pausa nel tasso.
- Fattori esterni: Dazi, politiche migratorie e conflitti geopolitici, come in Medio Oriente, potrebbero ulteriormente alimentare l’inflazione.
Aspettative per la politica monetaria
La Fed è sotto pressione politica, in particolare da parte del presidente statunitense Trump, per richiedere forti tagli dei tassi, ma deve mantenere la sua indipendenza. La maggior parte degli analisti quindi non prevede modifiche al tasso di interesse durante l’attuale riunione.
Previsioni per l’anno successivo:
- Non c’è un chiaro consenso sull’ulteriore andamento della politica monetaria. Alcuni economisti prevedono un taglio a partire da luglio o settembre, mentre altri si aspettano solo a dicembre o nessun taglio quest’anno.
- Wells Fargo prevede tre riduzioni dei tassi di 0,25 punti percentuali entro la fine dell’anno.
- UBS Global Wealth Management prevede un possibile allentamento di un punto percentuale totale a partire da settembre, a seconda di condizioni come il rallentamento della crescita salariale.
Impatto sui mercati e sugli investitori
La decisione della Fed ha importanti ripercussioni sui mercati finanziari:
- Mercati azionari: Tassi elevati possono portare a movimenti di prezzo volatili, poiché le imprese affrontano costi di finanziamento più elevati.
- Mercati obbligazionari: Questi tendono a beneficiare di rendimenti stabili o in aumento, ma le incertezze possono causare fluttuazioni.
- Mercati valutari: Il dollaro statunitense rimane attraente per gli investitori internazionali finché la Fed non abbassa i tassi, il che potrebbe danneggiare le esportazioni.
- Decisioni degli investitori: Gli investitori devono prepararsi a costi di capitale più elevati; strategie difensive potrebbero guadagnare importanza.
Conclusione
La Federal Reserve rimane cauta di fronte a un’inflazione persistente e a un mercato del lavoro robusto. È improbabile una modifica a breve termine del tasso di interesse, ma le previsioni a lungo termine sono incerte a causa dei rischi esterni.