Contesto e analisi
Pimco, uno dei principali gestori patrimoniali mondiali, avverte attualmente su un livello di valutazione delle azioni storicamente elevato. Secondo le analisi dell’azienda, le azioni sono costose rispetto alle obbligazioni come non accadeva da circa 25 anni. Allo stesso tempo, le obbligazioni di alta qualità – in particolare i titoli di stato – offrono opportunità di rendimento attraenti, che secondo Pimco sono state rare negli ultimi decenni.
Situazione attuale delle valutazioni
- Premio di rischio azionario a un minimo storico: Il cosiddetto premio di rischio azionario si trova, secondo Pimco, a un minimo storico.
- Valutazioni elevate: Rispetto alle obbligazioni, le azioni sono attualmente valutate ai massimi livelli che non si vedevano da circa 25 anni.
- Obbligazioni attraenti: I titoli di stato di alta qualità offrono rendimenti comparativamente alti e stabili.
Raccomandazioni di Pimco
Pimco raccomanda uno spostamento verso obbligazioni di alta qualità. Questa posizione è giustificata da continue incertezze geopolitiche e da una crescente dominanza delle decisioni politiche sullo sviluppo economico, in particolare negli Stati Uniti.
Fattori politici di influenza
- Rivoluzioni geopolitiche: La situazione attuale del mercato è fortemente influenzata da sviluppi politici.
- USA sotto i riflettori: Particolarmente rilevante è il secondo mandato del presidente Trump e i possibili cambiamenti nelle aziende sovvenzionate dallo stato.
- Stabilità vs. Speculazione: Pimco avverte contro le operazioni speculative “Trump-Trades” e plede per il mantenimento delle strutture esistenti.
Conclusione
Pimco raccomanda agli investitori di concentrarsi maggiormente su obbligazioni di alta qualità date le attuali valutazioni di mercato. Questi offrono una combinazione di alta sicurezza e rendimenti attraenti, una rara opportunità per ristrutturare il portafoglio. Gli investitori dovrebbero inoltre proteggersi dai rischi politici.
„In breve: approfittate ora del vantaggio di rendimento delle obbligazioni di alta qualità anziché continuare a inseguire azioni costose.“ — Richard Clarida (Consulente economico globale presso PIMCO)