Il grande mercato dei derivati valutari
La Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI) ha avvertito in un rapporto recentemente pubblicato di significativi rischi nel mercato globale dei derivati valutari. Questo mercato, dominato principalmente dagli swap valutari, ha raggiunto un volume di circa 111 trilioni di dollari USA (al 2024). Grandi investitori come le assicurazioni e i fondi pensione utilizzano questo mercato per coprire i loro portafogli globali dai rischi valutari.
Possibili rischi per la stabilità finanziaria globale
La grandezza del mercato costituisce, secondo la BRI, un fattore di rischio per la stabilità finanziaria globale. L’intreccio dei mercati finanziari, in particolare i mercati obbligazionari, attraverso questi derivati potrebbe portare a potenziali effetti di contagio nell’intero sistema finanziario. In questo modo, ritiri improvvisi di investitori da classi di attività rischiose in una regione potrebbero rapidamente propagarsi ad altri mercati e paesi.
Esempio di Carry-Trades con lo yen giapponese
Un rischio concreto si è manifestato nell’agosto 2024 con i cosiddetti Carry-Trades con lo yen giapponese. Quando gli investitori hanno chiuso queste posizioni su larga scala, le turbolenze di mercato risultanti hanno suscitato preoccupazioni. Anche se queste erano a breve termine, hanno messo in evidenza la necessità di una maggiore vigilanza di fronte all’aumento dei volumi di Carry-Trade.
Espansione delle crisi globali come pericolo
Hyun Song Shin, consulente economico della BRI, sottolinea il trasferimento accresciuto delle condizioni finanziarie oltre i confini nazionali, aumentando il rischio di un’espansione della crisi globale.
Complessivamente, la BRI avverte che il grande mercato degli swap valutari non solo serve come strumento di copertura, ma rappresenta anche una fonte di rischi sistemici. Una destabilizzazione del mercato potrebbe avere conseguenze ampie per gli investitori in tutto il mondo.